El cobre como indicador económico

DE UN VISTAZO • El aumento de la demanda de cobre generalmente indica una economía en crecimiento, al igual que una caída en la demanda de cobre puede sugerir una desaceleración económica • Los precios del cobre ahora han bajado más del 25 % desde que alcanzaron un máximo de poco más de $5 en marzo de 2022

Debido a su uso en muchos sectores, el cobre se considera un indicador destacado de la salud económica. Después de todo, se usa prácticamente en todas partes: en los hogares y en las fábricas, en la electrónica y en la generación de energía. Y en los últimos años, el papel del cobre en la creciente producción de vehículos eléctricos ha impulsado aún más la demanda del metal.

Debido a esto, cuando aumenta la demanda de cobre, generalmente indica una economía en crecimiento, mientras que una disminución en la demanda de cobre puede presagiar una próxima desaceleración económica.

El cobre tuvo una racha alcista en los últimos años durante la pandemia por varias razones:

[1] El estímulo fiscal récord ayudó a proporcionar vientos de cola a la fuerte demanda económica cuando terminaron los bloqueos de COVID-19, lo que provocó un aumento en la fabricación. Específicamente, China, que es el mayor comprador de cobre del mundo, vio cómo su economía se recuperaba rápidamente y crecía a lo largo de 2020.

[2] Hubo muchas interrupciones en la minería y la refinación que dieron como resultado una oferta reducida, lo que llevó a inventarios históricamente bajos en casi todo el mundo.

[3] El dólar estadounidense se debilitó significativamente durante la pandemia. El cobre y el dólar estadounidense tienen una relación inversa porque se negocia en dólares estadounidenses.

Los precios del cobre alcanzaron los $4,80 en mayo de 2021 y recientemente alcanzaron un pico de poco más de $5 en marzo de 2022. Esos máximos se vieron por última vez en febrero de 2011.

Pero el cobre ha estado cayendo recientemente, ya que las subidas de tipos de interés y los temores de que se avecina una recesión mundial han reducido las expectativas de que la demanda se mantendrá en el corto plazo. Al 24 de agosto de 2022, el precio del cobre había caído más de un 25 % desde su punto máximo en marzo. Desde el resurgimiento de COVID en China, las preocupaciones por la demanda han afectado al mercado, superando con creces cualquier falta de suministro. El aumento de las tasas de interés en todo el mundo también perjudica, ya que esto históricamente reduce la expansión económica. Y así como la debilidad del dólar estadounidense ayudó a elevar los precios del cobre en 2020 y 2021, ahora ocurre lo contrario con el reciente aumento en el valor del dólar que genera grandes obstáculos.

Aunque la demanda de cobre ha tenido una correlación directa con la actividad económica, no ha sido un indicador adelantado del desempeño del mercado de valores. Durante los últimos 40 años, en realidad ha habido una correlación inversa entre los precios del cobre y los rendimientos del S&P 500. Quizás el ejemplo más reconocible de esta correlación inversa se produjo entre principios de 2011 y principios de 2016. Durante esos cinco años, el cobre cayó casi un 60 % y el S&P 500 casi se duplicó durante los siguientes cuatro años. Aunque esta correlación general es inversa, es cualquier cosa menos constante en el tiempo.

Dados los temores inflacionarios actuales, el entorno de aumento de las tasas de interés y la posibilidad de una recesión mundial, tanto los economistas como los inversores seguirán vigilando de cerca el precio del cobre como indicador de la salud de la economía.